▌数据及市场消息点评1、商务部：中方多次强调贸易战由加征关税起，也应该由取消加征关税止，这符合中美两国利益，也符合世界利益；取消加征关税幅度应充分体现中美第一阶段协议的重要性，这一重要性应由双方共同估量；现在双方正就此进

　　1、商务部：中方多次强调贸易战由加征关税起，也应该由取消加征关税止，这符合中美两国利益，也符合世界利益；取消加征关税幅度应充分体现中美第一阶段协议的重要性，这一重要性应由双方共同估量；现在双方正就此进行深入讨论。

　　点评：中方再次表示互降关税诉求，但基于上周特朗普就诉求回应称双方并未达成协议，不难猜测到磋商双方目前在关键问题上较为僵持，经贸磋商道阻且长。

　　2、中国10月经济数据仍承压。中国1-10 月份固定资产投资同比增长 5.2%，前值5.4%，其中1-10月制造业投资增长 2.6%，前值2.5%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 4.2%，前值4.5%，1-10 月份，全国房地产开发投资同比增长 10.3%，前值10.5%。10 月社会消费品零售总额 同比名义增长 7.2%，前值7.8%。10 月规模以上工业增加值同比增长 4.7%，前值5.8%，总的来看10月经济数据延续承压态势。

　　点评：10月经济延续承压的态势，固定资产投资和消费增速依旧承压。结合制造业PMI承压以及中美经贸磋商进展较缓慢，包括领先性指标信贷数据承压来看，10月经济承压态势延续。不过疲软的数据中也有乐观的信号，一方面是经济内部结构继续优化，高新技术制造业、高新技术服务业，都保持 14% 左右的增长，另一方面地产投资销售、新开工、施工等分项企稳好转，或将为后续经济改善提供新的支撑。而10月出口好于预期也显示出口基本企稳，后续随着中美和谈的推进有进一步改善的空间。而需要注意的是，10月基建投资承压回落，是受到专项债额度用尽所拖累，预计四季度将提前下发部分专项债，以维持基建的稳增长地位。10月消费承压主要受汽车销量拖累，此外三季度公布的城镇居民收入增速下滑也是导致消费疲软的因素之一。

　　3、本周第二日在美国国会作证时，美联储主席鲍威尔表现出对美国经济前景的乐观态度，同时也提到了经济面临的多种威胁，重申美国债务增长不可持续的问题。鲍威尔说，美联储的预期是经济会继续温和增长， 目前没有理由认为衰退的可能性高。此外，美联储二号、三号人物发声：美国经济良好 现在是反思美联储政策的绝佳时机。

　　点评：从最新国会证词和作证表现看，美联储主席鲍威尔对当前的货币政策立场感到满意，并不为特朗普最近的施压所动。这进一步释放了美联储决策者在连续三次降息后倾向暂停行动的信号。

　　10月经济延续承压的态势，固定资产投资和消费增速依旧承压。结合制造业PMI承压以及中美经贸磋商进展较缓慢，包括领先性指标信贷数据承压来看，10月经济承压态势延续。其中两点值得关注，一是地产投资销售、新开工、施工等分项好于预期，若能展现持续性，则对四季度经济有所支撑。二是10月基建投资承压回落，是受到专项债额度用尽所拖累，作为对冲经济下行的项，需要关注政府四季度是否因此提前下发部分专项债，以维持基建的稳增长地位。美国方面，美联储官员继续释放降息暂停的预期。

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