中国网财经6月21日讯(记者 刘小菲)为期两天的“申万宏源•2018夏季策略会”在北京召开，针对下半年所做的宏观经济报告新鲜出炉。在提及货币政策时，申万宏源表示，“紧信用”逐步向“稳信贷”过渡，年内仍有1-2次降准空间，M2略有修复至8.5%。

　　申万宏源称，资管新规过渡期延长、降准不加息、扩大MLF担保品范围，体现出央行一方面配合结构性改革、一方面维持宏观稳杠杆，即两船并行的思路。社融适度下行，不必过度恐慌，全年维持在名义GDP水平(10-11%)，后续将努力鼓励表内信贷和债券融资能够顺利承接，可期待信贷增长加速至13%。

　　对于下半年整体的宏观经济环境，申万宏源认为“谨慎偏乐观”，名义GDP有下行，实际GDP有充分韧性，全年增速6.7%。

　　CPI方面，申万宏源称，由于受食品价格拖累，预计中枢在2%；而PPI与库存周期同步回落，全年中枢回落至3.3%，基数在3季度明显抬升。PPI回归低位，会导致工业企业利润、上市公司盈利等一系列经济指标表现出下行。预计名义GDP回落至9.5-10%，但实际GDP仍有充足韧性，房地产投资无忧，基建受到融资限制承压较大，关注重大战略对于基建投资的支撑。

　　对于中美贸易摩擦，申万宏源认为这是长期矛盾的短期激化，与供给侧改革不矛盾反而更添坚决，年内对进出口增速影响不会太大。宏观政策由单目标向双目标切换，对扩大内需支持力度有待加强，上半年市场多担心存量问题，下半年要关注增量问题的解决进度。新的内需增长点体现在精准扶贫、鼓励消费、降税增支、加大进口等，后续制造业和工业相关基建投资均存在缓慢修复的空间。

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