2018年的在线教育火得一塌糊涂，不禁让人产生幻觉：在线教育的风口又来了？

　　然而，近期两家一对一的在线教育机构相继曝出财务危机，似乎按捺了一下资本追逐在线教育的热情。一边是资本的狂热，另一边却是在线机构频出危机，在线教育究竟是香饽饽还是伪命题？

　　近期，上海在线被曝出资金链断裂，造成大量员工被拖欠工资，学员无法上课。在微博上，有用户爆料称“几十万学员无法上课，费用无法退还。今天变更了法人。相关部门联系不上。”从该用户爆料的图文中可以看到，理优1对1门口张贴了一张停课、停运的通知。通知显示：“上海理优教育科技有限公司因上海淘米网络科技公司的民事起诉，公司账户被司法冻结近1000万元，导致我司现金流断裂，公司现决定于10月24日起暂停营业，所有学员暂停上课。”目前，很多家长已经开始多渠道维权。

　　资料显示，理优1对1专注于初高中学生在线辅导，是上海理优教育科技有限公司旗下产品。据了解，理优教育学员数量大致为4000-6000名，所在地域几乎遍布全国。成立至今，理优教育共完成两轮融资。

　　而在此之前，在线教育机构“学霸一对一”也被曝陷入财务危机，并“因经营不善，已停止经营活动”。10月18日，学霸一对一创始人兼CEO曲斐煊发表声明，对公司暂停营业道歉，并提出，公司某些员工被竞争对手收买，透露公司核心数据，制造谣言，因而产生挤兑现象，导致资金链断裂。

　　公开信息显示，学霸一对一平台所属的上海叉子信息科技有限公司，成立于2015年10月，创立不到一年就获得了上海隽泰的100万元天使轮投资，2017年7月又完成了深圳国金创投投资的A轮融资，但融资金额并未透露。

　　在VC/PE正值“钱荒”的2018年，在线教育企业却“风景这边独好”，融资、上市消息接连不断。桃李资本发布的《2018上半年教育行业融资并购报告》显示，截至5月20日，今年上半年在线起，披露金额的融资总额已达152.73亿元，两项数据均远超去年同期的水平。蓝象资本、真格基金、经纬、创新工场、腾讯等8家机构更是在2018年上半年，投资了至少4家以上的教育企业。更夸张的是，就在国情长假后的第二天，24小时内有6家在线教育公司宣布完成新一轮融资，总额逾3亿元。

　　事实上，在线教育行业经历了死而复生的过程。2014年，2014年在线教育领域投融资金额合计超过44亿元，但同时也经历了一波倒闭潮，最终突围的赢家寥寥无几。此后的两年多时间里，在线年年中开始，在线教育再次起风，陆续传出多起数亿美元的融资，一直火热至今年年中。然而，这次又有机构接二连三的出事，引起了业内人士对在线教育商业模式的质疑，甚至有业内人士认为“将开启新一轮的倒闭潮”。

　　据了解，在K12领域，主要有答疑类、一对一辅导、一对多网校等多种模式。对于一对一辅导这种模式，有业内人士质疑其模型是否成立。记者从一位业内人士了解到，在一对一辅导中，有六成的费用是要付给老师的，另外还有三成的费用要用在招生等营销上，剩余的才是培训机构的收入，仅靠这10%的收入要使培训机构实现盈利，实在不容易。“这样的情况下，培训机构要盈利就必须保持一定的规模和口碑，因此我觉得这种模式很难成立。”该业内人士对记者表示。该人士还透露，在线教育机构的营销成本非常高，平均一个学院的获客成本高达2000元以上；此外，1对1模式的客户粘性也不强，复购率很低，这也是这种模式比较致命的问题。

　　一边是被质疑的收益模型，一边却是大量的资金扎堆，有投资人告诉记者，之所以近一年来大量资金聚焦教育类项目，是因为经济环境越不好，大家就越愿意投教育、医疗、娱乐这样反周期、抗周期领域的项目。而且，教育行业的现金流相对比较好，从一级市场投资角度看，风险相对较低一点。

　　对于是否会再次出现2014年的在线教育倒闭潮，真格教育基金副总裁姜敏认为，大规模的倒闭潮倒不至于，但明年可能有一些一1对1教育机构，因为融资上的压力而倒闭，主要是一些规模较小的公司。在她看来，1对1模式的财务模型存在天然问题，如果无法保证现金流，当资本市场不好融资不顺的时候，就会出现生存危机。

　　君联资本分析师也指出，一些在线教育机构的盈利模式不清，部分创业者又太看重速度和规模，这才是倒闭的根本原因。淘汰这样的企业，反而更有利于整个行业的发展。

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