近一年状况不断的德邦基金最近又有新动向。

　　7月6日，德邦基金公告称，公司三大股东按现有股权比例向公司增资人民币2.2亿元。增资完成后，德邦基金公司注册资本由人民币3.7亿元增加至人民币5.9亿元，股东及股东出资比例均保持不变。

　　《中国经营报》记者注意到，2017年11月，上述三大股东就给德邦基金进行过一次增资。

　　“此次增资主要基于股东看好德邦基金过往业绩和未来发展前景，有利于推动公司各项业务持续发展，增强竞争能力。”德邦基金相关负责人对记者表示。

　　天相投顾研究员认为，增资最有可能的原因是扩展业务或财务压力。此外，去年的委外新规导致资本金成为影响基金公司规模扩张的因素。“对单一持有人可能超50%的基金要求采用发起式基金形式”一项规定，成为委外定制基金规模扩张的最大掣肘，发起式基金需要公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等认购基金金额不少于1000万元，这也对部分中小型基金公司带来业务扩展压力。”

　　高管变动

　　除了股东增资，记者注意到，近两年，德邦基金共有3次高管变更。

　　除去4月份董事长变更之外，其余两次高管变更发生在今年1月和3月，分别新聘宣培栋和洪双龙为副总经理。

　　左畅新任公司董事长，原董事长姚文平因公司安排，继续担任德邦基金董事，变更日期为4月9日。

　　值得注意的是，德邦基金为复星系旗下公司，姚文平是复星全球合伙人。左畅在德邦证券工作了近9年，而德邦证券是德邦基金的控股股东。

　　对高管频繁变动的原因，德邦基金相关负责人对记者表示，德邦基金管理层进行正常人事变动，一方面是业务不断发展的实际需求，另一方面也是为新业务发展储备核心骨干力量。

　　中国人民大学公共管理定量分析研究所所长杨健教授对记者表示，基金公司都设置有投资委员会、风控委员会，这些规章制度和投资理念必须是相对稳定的。一旦高管发生变动，则原有的常委和投资方向风控标准都会发生变化，这种不持续性会造成操作风险。

　　杨健认为，投资者往往是因为相信某些基金经理的水平而购买了基金，如果基金经理经常跳槽或移动，这会造成不公平的现象。

　　“此外，高管的变动往往会有系列的后遗症，人才流失和团队不稳定，都不利于未来公司发展。”杨健说。

　　规模持续下滑

　　虽然背靠实力雄厚的复星集团，但是德邦基金发展得并不顺遂，其公募资产规模一直处于缩水状态。

　　同花顺数据显示，德邦基金公募资产规模曾在2015年的时候突破200亿元，达到213.25亿元，但是好景并未持续太长。2016和2017年两年，德邦基金公募资产规模持续缩水，分别为157.19亿元和125.27亿元。其中，货币基金和混合型基金降幅最大。

　　混合型基金中份额下降较多的是德邦优化和德邦福鑫。德邦优化是在2017年二季度被大额赎回；德邦福鑫2017年三季度份额骤减，并且个人持有者比例小幅上升，天相投顾研究员推测应该是机构大额赎回。“混合型基金下降是受严监管、民企信用风险、去杠杆等因素导致机构大额赎回等，赎回部分混合型基金可稳定收益。”天相投顾研究员分析。

　　而对于货币基金的规模下降，上述研究员表示，受债市违约、资管新规、货币政策偏紧等因素导致机构大额赎回，叠加《关于进一步优化“迷你基金”相关监管安排的通知》下的6个月注册审查期限等因素的影响，使得其货币基金规模下降。

　　机构赎回集中

　　据《中国经营报》记者不完全统计，截至2018年6月30日，德邦基金清盘的基金数量多达6只。其中，德邦弘利基金和德邦现金宝为货币基金，其余的为债券型基金。

　　对于清盘基金数量众多的原因，德邦基金负责人对记者表示，部分基金清盘有利于公司更好地聚焦优势资源，德邦基金将秉持长期的价值投资理念，为客户增加更多财富。

　　济安金信基金评价中心研究员陈洋告诉记者，基金清盘主要由监管合规、市场因素、投资者因素和基金自身规模因素导致。

　　首先，当股市、债市基础市场波动加大，债券基金、货币基金收益率总体略有下降。以德邦德信为例，根据基金季报，德邦德信基金(德邦德信C)2018年第一季度，2017年第四季度，2017年第二季度(转型前)，2017年第一季度均跑输业绩比较基准。

　　从投资者角度讲，陈洋认为，部分时点上，机构赎回基金较为集中。对于机构投资者占比较高、单一机构投资者集中度较高的基金来说，面临的压力较大，比如德邦现金宝、德邦弘利等；天相投顾研究员认为，导致这两只基金规模萎缩至清盘的直接原因是：该基金成立不久就遭遇银行、保险等机构的大额赎回。由于受去杠杆相关政策影响，使得这两只基金投资范围有限，运营成本较高，投资难度较大，清盘是更明智的选择。

　　此外，“也与收益率不高有关，业绩不高甚至亏损，投资者为控制风险会部分赎回甚至大额赎回该基金，使得基金规模减少而引发清盘损失。”天相投顾研究员补充道。

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