7月6日，上证综指最低见至2691点，距离熔断时创下的低点2638点已不远。而在7月9日，大盘出现强劲反弹，一举站上2800点关口。但尽管如此，市场仍处于最近几年以来的相对低位。此时，对于普通投资者来说，公募基金是低位投资的良好标的之一。而A股由于牛短熊长，指数不具备长牛特征，因此主动管理的权益类基金往往更能跑赢市场，为投资者取得不俗的收益，尤其是在3000点下方成立的基金；而基金公司也往往会在低位自购并长期持有，给予投资者更多信心。

　　不妨关注低位发行的新基金

　　A股历史上曾多次处于3000点以下。如2011年4月19日，上证综指跌破3000点，此后在长达三年多的时间里，指数都在3000点以下震荡，最低还曾在2013年见到1849点。直到2014年12月8日，上证综指在蓝筹股的带领下重新收复3000点。即，在此期间，上证综指的收益率几乎为零。

　　而WIND数据显示，在上述期间，合计成立的开放式主动权益类基金现存329只。截至今年7月6日，这329只基金，自成立以来累计回报在100%以上的达到91只，其中成立于2012年4月的兴全轻资产累计回报达到304%以上，银华中小盘精选和华安科技动力、银河主题策略累计回报分别为278.81%、251.19%和251.04%。只有17只基金取得负收益，且其中14只成立于2014年。

　　如果以年化收益率来看，将上述329只基金自成立以来的年化收益率简单平均，为10.45%；其中，30只基金年化收益率超过20%，占比近1/10，包括东方红产业升级、东方红睿丰、国泰新经济、汇添富消费行业、圆信永丰双红利A、兴全轻资产、安信价值精选、银华中小盘精选等。

　　对比一下，2011年4月19日之前成立的现存约400只主动权益类基金，自2011年4月19日至今年7月6日，其区间年化收益率简单平均之后，得到的值为4.58%，没有基金区间年化收益率超过20%，但有45只基金年化收益率超过10%，包括交银优势行业、汇添富民营活力A、汇添富价值精选A、兴全合润分级等，年化收益率分别为18.91%、16.14%、16.00%、15.34%。

　　从上面的数据可以看出，一方面，当上证综指跌破3000点并在3000以下震荡持续较长时间，至今行情已经历牛熊转换，再次低于3000点，无论是新基金还是老基金，期间公募基金仍然能取得较好的投资收益。另一方面，在3000点以下，对于基金公司来说，基金好做不好发，对于投资者来说，不妨改变一下思维，低位布局投资管理能力强的基金公司发行的新基金，也是不错的选择。

　　基金公司自购释放积极信号

　　事实上，作为专业的投资机构，基金公司也会积极主动自购。尤其是当市场处于低位时，基金公司自购热情显著增加。

　　数据显示，今年上半年，基金公司合计展开了153笔自购，净申购金额达到19.62亿元，而在2017年全年，基金公司合计自购的净申购金额为23.27亿元，仅仅半年时间，基金公司的自购金额就已经逼近前一年全年的金额。

　　从自购的标的来看，其中股票型基金和混合型基金的自购金额分别为2.55亿元和4.56亿元；2017年，这两类基金的自购金额分别为3亿元和8.42亿元；今年上半年，基金公司对权益类基金的自购金额均超去年的一半以上，且自购的基金中，有不少是基金公司新发的产品。

　　从历史数据来看，当市场处于低位时，基金公司的自购力度会有明显增加。如2015年，基金公司自购的区间净申购金额达到21.46亿元，较2014年全年13.06亿元的水平增长了64.31%。尤其是2015年6月15日市场开始极端下跌行情时，基金公司的自购频率和金额都明显增加。根据数据，2015年基金公司自购金额在5000万元以上的权益类基金共有3只，此外还有超过10只权益类基金的自购金额在2000万元以上，且这些自购基本上都发生在7-9月，期间上证综指最低见至2850点。

　　作为专业的投资机构，基金公司自购，对于投资者来说无疑是信号意义更为明确。因为基金公司自购有可能也是出于推动自家基金售卖。但逆向来看，基金公司能够在此时大胆出手，入市的信号意义还是较为明显的。也有观点认为，基金公司会比投资者更了解旗下基金的情况以及基金经理的能力，但也不排除因为基金经理意外变动导致基金投资前景变化。无论如何，对于投资者来说，在选择基金时，最根本的还是要看基金公司尤其是基金经理的投研管理能力。

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