小米集团成为首家申请公开发行CDR的公司，6月19日上会。从申报到上会，小米CDR合计仅仅用了12天，CDR再度成为资本市场的焦点。与此同时，市场上也出现诸如给创新企业“开绿灯”、CDR审核放松标准等传言。日前，证监会新闻发言人高莉在答记者问时表示，试点企业在审核的严格程度方面，较一般IPO企业要求更高。

　　今年年内通过率仅五成

　　从申报到上会，小米CDR只用了12天。有市场人士疑惑：已经申报的创新试点企业审核速度很快，是不是在标准、程序方面掌握得更宽松？对此，高莉回应称，虽然基于试点工作性质，对试点企业单独排队且审核速度较快，但证监会初审部门和发审委相关审核工作均依法依规开展，坚持条件标准不降低，程序环节不减少，对试点企业从财务和非财务角度，全方位、多维度依法进行审核，在审核的严格程度方面，较一般IPO企业要求更高。

　　高莉进一步解释称，不仅要求试点企业严格符合法律法规和监管规则规定的发行上市条件，而要结合创新企业投入大、风险高、易被颠覆等特点，充分向投资者揭示风险。此外，在审核过程中，严格督促保荐机构、律师和会计师归位尽责，按照试点规则和信息披露要求，做好试点企业尽职调查和质量把关工作。

　　事实上，证监会对创新试点企业的从严审核，也是其去年以来严把资本市场入门关的延续。今年以来，IPO的通过率出现了较为明显的下跌。截至6月18日，证监会发审委一共审核了107家公司的IPO申请，其中，共有56家通过，通过率为52.34%。同时，今年以来明确未通过IPO审核的有42家，被否率达到39.25%，呈上升态势。而去年证监会一共审核了479家公司的IPO申请，共有380家通过了申请，通过率高达79.33%。

　　此外，在从严把关的压力下，主动撤回IPO申请的企业数量也在增加。统计显示，去年有146家企业撤回IPO申请，今年前5个月已有136家企业撤回IPO申请。

　　投资机构应该审慎报价

　　对于试点企业定价问题，高莉表示，合理的估值定价是投资者获得合理回报的基础，更是市场稳定运行的基础。发行价格如果定在不合理高位，将可能导致上市后破发等一系列问题，影响创新试点企业的形象，损害投资者和市场各方的利益。证监会特别提醒境内投资者要充分认清创新企业的投资风险，谨慎参与试点企业的投资，不要跟风炒作、盲目追高，有效控制投资风险。

　　创新试点企业究竟会如何定价？高莉透露，证监会已对创新试点企业发行定价提出明确要求：一是要求发行人及其主承销商根据企业各自的情况，科学设计发行方案，对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和风险约束机制，促进专业机构投资者积极参与、认真研究、审慎报价；二是要求机构投资者切实发挥其在询价过程中的作用，发挥其专业优势，保持应有的独立、客观、审慎，实现试点创新企业的合理估值和定价。

　　值得一提的是，6月14日，证监会在北京召开询价对象工作会议。据媒体报道，在后续的创新试点企业发行过程中，证监会将要求参与询价的专业机构投资者必须出具研究报告，并通过主承销商向监管部门报送。主承销商在向证券业协会报送项目总结材料时应同时报送各家机构的估值报告，证监会机构部和证券业协会将据此对相关询价对象进行检查考核。

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