2018年9月12日，公司公告：公司连通私募股权投资基金方源资本已向 Amer Sports Corporation，一间其股份在纳斯达克赫尔辛基有限公司官方名单上挂牌的体育用品公司，发出无约束力的初步意向，按每股 40.00 欧元的价格以现金方式收购 Amer Sports 的全部股份。该或有收购的完成亦将受限于进一步条件。目前，公司尚未签订任何最终协议，亦无法保证任何交易会实现或最终完成。

　　芬兰体育巨头，旗下多个优秀细分品牌。芬兰体育公司Amer Sports（亚玛芬体育）是一家生产和营销体育用品的跨国公司，旗下拥有包括加拿大户外装备品牌Arcteryx（始祖鸟）、法国山地户外越野品牌Salomon（萨洛蒙）、美国网球装备品牌Wilson（威尔逊）等13个品牌。2018年上半年，Amer Sports实现营收11.07亿欧元，剔除汇率因素后同比增长2%，净利润略微亏损430万欧元。Amer Sports的3个事业部：户外产品、球类以及健身产品近年来贡献收入比例分别约为60%、25%和15%，而其中户外产品贡献了公司约80%的利润。

　　收入协同：亚太区安踏发挥零售强项，海外市场Amer原有团队助力发展。从Amer Sports收入地区分布可以看出，亚太地区仍有较大的发展空间。安踏公司在大中华区有近万家零售终端门店，长期保持强势的市场地位。AmerSports的Salmon，始祖鸟，和Wilson等品牌与公司在运动渠道是共通的，公司有信心做一个综合体育用品公司提供平台。未来收购事项取得进展后，AmerSports在中国和亚太区进入销售渠道的能力有望明显提升。而在全球其他地区的业务上，AmerSports的每个品牌都相对独立稳定，具有经验丰富的管理团队，在美国与欧洲市场经营稳健。安踏公司与AmerSports品牌原管理层做了良好的互动，短期内将以团队运营管理安踏尚缺乏经验的海外市场，保障业务的安全稳定的同时也将利于安踏公司逐步学习全球化运营，在长期实现安踏成为全球化体育用品公司的愿景。

　　成本协同：利用安踏强大的供应链与Amer Sports逐步整合。由于Amer Sports每个品牌比较分散，供应链仍存在较大的整合空间。尤其Salmon，始祖鸟品牌产品仍以鞋子衣服为主，与安踏公司的迪桑特、KOLON和FILA都有供应链可以整合的地方。另外，公司即将启用的物流中心未来也有望提升供应链效率。

　　无二级市场融资计划，信贷额度充足且成本较低。按每股40欧元的价格以现金方式收购Amer Sports 的全部股份的交易对价约46亿欧元。对此，安踏管理层表示，目前公司去银行贷款的利率在3-4%之间，并且银行给安踏的授信额度基本能覆盖本次收购所需现金，也不用再发债或者二级市场配股。每股40欧元的定价主要基于公司对未来业务发展的假设和信心，以及市场全面收购标的的规模大小和溢价水平。公司通过财务模型分析和中国市场发展潜力的考虑，采用较保守的态度来分析未来可以实现的目标。从公司接触AmerSports至今有2年的时间，经过慎重考虑，管理层认为40欧元每股的价格比较合理。

　　私募股权基金有望继续加入，要求投资者有长期合作考虑。目前，私募股权基金合作投资者为方源资本，未来亦有可能扩张到2-3个以上的合作投资方，前提是安踏将会占有超过50%的股份，有比较长期的架构，股权与权利比较对等。如果收购完成，Amer Sports将私有化退市，而私募股权基金对安踏具备较强的信心，有长期合作打算并深度参与，公司亦希望数年后能够实现Amer Sports重新上市。

　　公司致力于成为全球化的领先体育用品公司，收购Amer Sports与公司战略高度契合。目前，由于公司尚未签订任何最终协议，不能保证交易将最终完成。如果未来公司顺利收购AmerSports，有望扩大公司在中国体育用品行业细分市场的占有率，并逐步延伸至全球。公司目前已经在中国市场取得了长期稳定的第一龙头地位，全球化是公司打开增长天花板的重要战略。参考公司收购FILA后成功的运营经验，我们相信未来公司亦能在外延增长方面取得良好发展。

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