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电子元器件2020年第10周:智能手机出货量预期再次下修半导体项目

字号+ 作者:江苏在线 来源:未知 2020-03-25 17:06 我要评论( )

疫情影响行业整体走弱半导体主题投资降温:2020年第10周申万电子行业一级指数上涨1.4%,跑输沪深300指数3.6个百分点,在28个申万行业一级指数中位列第28,其中半导体二级子行业

  疫情影响行业整体走弱半导体主题投资降温:2020年第10周申万电子行业一级指数上涨1.4%,跑输沪深300指数3.6个百分点,在28个申万行业一级指数中位列第28,其中半导体二级子行业跌幅最大。海外市场方面,香港和台湾科技板块上涨,美国则有所下跌。

  鸿海遭遇最大月降幅机构二次下修手机出货量预期:鸿海集团2月实现营收2,174.60亿新台币,环比下滑40.35%,同比下滑18.13%,创2013年3月以来最大同比降幅。新冠疫情全球蔓延,消费电子板块受供给端和需求端双重压力,Q1乃至上半年预期持续减弱,IDC、StrategyAnalytics等机构再次下调了智能手机出货量预期,H1全球出货量降幅将大于10%,中国市场Q1下滑将接近40%。国产品牌渠道库存高位影响新品铺货,海外品牌新品推出或晚于预期,但进入Q3传统旺季需求有望反弹,中长期仍受益于5G创新趋势。

  中芯国际光刻机入厂国内半导体扩产进行时:本周中芯国际一台ASML光刻机进入深圳厂区,并且发布公告表示将从应用材料和东京电子购买近11亿美元材料和设备,中芯国际2020年积极扩产顺应市场需求。年初以来,国内半导体扩产项目陆续启动,14个省市合计超过40个项目,5G加速和国产替代的逻辑驱动了本轮扩产,半导体行业或迎来新周期。

  面板供给端受挫Mini/MicroLED趋势强化:日韩疫情发展迅猛,面板供给端再度受挫,若疫情持续升级,供给端收缩将大于需求收缩导致面板价格持续上涨,而国内产能在疫情逐步退去后有望实现较快恢复。本周TCL华星与三安半导体签署协议合作开发MicroLED显示技术,Mini/Micro的趋势随着大型厂商的战略布局逐渐明朗,下半年苹果若在终端产品尝试MiniLED对于产业链是发力机会。

  投资建议:本周投资建议保持“同步大市-B”评级,新冠疫情增加全球供需不确定性,当前企业面临较大经营压力,建议谨慎对待Q1乃至H1行业下行风险。终端产品方面,机会在下半年,5G手机和可穿戴设备是关注重点。半导体方面,疫情影响相对可控,行业有见底回升预期,国内半导体或进入新一轮扩产周期。显示面板方面,关注MiniLED和OLED相关机会。我们优先推荐估值较低且业绩有反转预期的板块,包括安防监控和LED,智能终端和半导体短期以选择确定较高的个股为主。个股推荐标的为立讯精密(002475)、通富微电(002156)、全志科技(300458)、海康威视(002415)和奥拓电子(002587)。

  风险提示:疫情持续发酵影响宏观经济及产业链供应;5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险;技术开发演进速度不及预期。

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